Курс на усиление доллара

На прошлой неделе представителями федеральной резервной системы США неожиданно были озвучены две важные новости, которые непосредственным образом должны оказать влияние на курс валюты США: скорое увеличение процентной ставки ФРС и дальнейшее сокращение так называемой программы количественного смягчения QE-3.

Учетная ставка ФРС

Ставка рефинансирования, один из основных инструментов денежно-кредитной политики, в целях восстановления экономики во время кризиса 2008 года была снижена до 0,25% и остается на данном уровне по сегодняшний день.

По словам нового главы ФРС Джанет Йеллен, текущая учетная ставка будет оставаться без изменений еще около полугода. После чего, как полагают эксперты, возможно поэтапное увеличение ставки до 1% – к концу 2015 и около 2% – на конец 2016 года. Ранее аналитики предполагали, что повышение ставки может начаться только в конце 2015 года.

Изменился и подход к учету других показателей при изменении ставки. Если раньше повышение ставки рефинансирования было возможно только при уровне безработицы не выше 6,5 процентов, то теперь, когда уровень безработицы 6,7 процентов, представители ФРС заявляют об изменении этих ориентиров на анализ «множества факторов».

Программа QE-3

Так называемая, третья программа количественного смягчения (QE-3), функционирующая с 2012 года и не имеющая определенных сроков завершения, а соответственно и окончания дополнительной эмиссии американской валюты, тоже претерпевает очередное сокращение. Объем выкупаемых облигаций в рамках программы стимулирования снова уменьшен на 10 млрд. долларов, до 55 млрд. в месяц (с 85 млрд. первоначально).

Если подобная тенденция сохраниться, то количественное смягчение, которое небезосновательно критикуется множеством экономистов, в том числе из-за риска инфляции, может быть завершено к концу 2014 года.

Перспективы курса доллара

Надежды на завершение программы QE-3 в 2014 году и ожидание увеличение учетной ставки уже в начале 2015 года ведут к формированию мнения о перспективах роста американской валюты. Если оба предположения окажутся верными и будут реализованы, то рыночный курс доллара должен будет пойти вверх.

Однако эксперты разделились во мнении относительно выводов из заявления Йеллен. Ряд экспертов считают, что ФРС был дан четкий сигнал на усиление доллара, тогда как некоторые полагают, что Йеллен случайно высказалась о повышении ставки, так как впервые выступает в роли главы ФРС (занимает этот пост с 3 февраля 2014 года).

Рубль после исторических минимумов в начале марта постепенно укрепляется. Однако политическая неопределенность сдерживает его восстановление. Напряжение на рынках не спадает. В таких условиях влияние процентных ставок центральных банков государств не играет решающей роли в становлении курса валют. В случае курса доллар/рубль лучшим решением будет ожидание стабилизации политической ситуации, связанной с Украинским кризисом.

Другое дело тенденции изменения различных валютных пар других государств на мировом валютном рынке. Трейдерам и аналитикам нужно учитывать потенциальные изменения в политике и высказываниях представителей США, которые формируют ожидания участников рынка, чтобы выявить намечающийся тренд. Озвученные выше новости, да еще имеющие высокую степень неопределенности, не окажут однозначного влияния на поведение участников рынка. Однако, это первый сигнал, за ним могут последовать другие, от федеральной системы на укрепление доллара, который не стоит упускать из виду.