Возможность скрытого участия в биржевой торговле скоро исчезнет

Крупные мировые банки прекращают практику предоставления своим клиентам скрытного доступа к торговле на бирже. Основанием для такого поведения стали как критика финансовых контрольных органов на подобные операции, так и регулярно возникающие технические сбои при использовании некоторых технологий для сделок в этом режиме.

По данным СМИ крупнейший американский банк Goldman Sachs принимает решение о ликвидации своей электронной торговой площадки Sigma X, ориентированной на режим «dark pools». Это намерение уже много раз озвучивалось представителями банка со своими клиентами.

Справочная информация

«Dark pools» или «темный пул» – на финансовых рынках - это объем торговых операций, о которых неизвестно другим участникам биржи. Такой режим защищает крупных игроков от распространения информации об их интересе к конкретному активу и, соответственно, от возможных скачков цен, если спекулятивные игроки узнают о готовящейся сделке и захотят использовать ее в своих целях, что может привести к появлению скачков в котировках и сыграть против крупного инвестора.

В России эта технология не получила широкого распространения. На Московской валютной бирже с 2012 года функционирует специальный режим для операций с крупными объемами ценных бумаг, но он не пользуется популярностью.

Будущее «dark pools»

В мире численность пользователей данной технологии стабильно росла. В прошедшем году в Европе объемы торговли через нее составили около 10% от общей суммы, в США – 20%. Всего в мире на эту технологию приходится около 15% сделок преимущественно крупными банками.

Однако ситуация изменяется. Goldman Sachs проводит оценку рентабельности своей системы Sigma X, учитывая риски частых сбоев и все большего давления финансовых регуляторов. Ранее несколько банков уже закрыли ряд своих подобных площадок.

Недостатки «темных пулов»

Одной из причин критики «dark pools» стало участие в торговле через них программ-роботов, которые по своим алгоритмам ежесекундно совершают множество сделок. Это забивает каналы передачи данных и приводит к сбоям в торговых системах.

Противоречие с законами рынка, так как скрытые сделки не влияют на традиционное формирование цены с учетом спроса и предложения, тоже является существенной проблемой и поводом для критики со стороны регулирующих рынок органов. Схемы работы через такие технологии могут применяться в целях злоупотребления рыночными правилами.

Вопрос в том, кто окажется сильнее, государственные финансовые контролеры или коммерческие структуры, лоббирующие эти технологии.

Но главная проблема технологий «тайной» торговли отнюдь не в вышеперечисленных причинах. В настоящее время происходит падение объемов торговли, новые финансовые потоки сокращаются и потребность в торговых сделках, использующих «dark pools», снижается. Имеют тенденцию к падению и доходы их компаний-владельцев. Поэтому крупные брокеры начинают закрывать теневые площадки или собираются это делать в ближайшем будущем.

Тенденция сворачивания работы теневых площадок крайне благоприятна для рядовых биржевых игроков и спекулянтов, поскольку рынок становится прозрачнее, а правила игры становятся одинаковыми для всех участников. Для крупных инвесторов, конечно, эта новость несет некоторую долю негатива, их преимущества обнуляются.

В целом же такая ситуация обеспечивает поддержку и рост доверия к биржевой торговле.